先抑后扬
或有反弹(201208)
《A股乌云密布，8月或现一米阳光》——东莞证券2012年8月投资策略报告
跌破2132点，市场人气极度低迷。回顾整个7月份行情，大盘基本上呈现弱势下跌的走势。股指月初上冲2250点面临较大压力，随后指数不断震荡走跌。尽管央行上旬降息，但是依然未能阻碍市场对经济下滑的担忧，指数反复下挫。加上企业中报表现不佳等负面因素影响下，指数最终跌破年初低点2132点，月度以阴线报收。整体上看，7月指数呈现锯齿形下跌，反复走跌形态造成个股大幅调整，特别是地产股、B股和前期热点板块接连出现大幅杀跌，导致市场气氛极度低迷。
8月份行情研判：虽然A股市场仍然处于乌云密布的国内外经济恶化的环境之中，但是经历加速下跌的洗礼后，
A股在8月份很可能会出现较为短暂的阳光。预计具体走势很可能是一个先抑后扬。市场月初有可能加速下跌，随后将会出现技术性反弹，但反弹时间比较短暂，高度也比较有限。预计波动的区间将在2050——2230点这一区间。
我们的逻辑：1、经济下行趋势加剧，可能导致*策采取逆周期操作，*策放松的预期将再度升温。2、新三板、退市警示板等制度建设加快可能将对A股市场构成一定的压力。
3、欧美经济增长疲弱、希腊、西班牙等国家或再度陷入债务违约的僵局，对A股构成较大的负面影响。4、技术面上，做空动能仍处于释放阶段，指数仍有惯性下跌的可能，但超跌后反弹的可能性将增大，大盘很可能走出先抑后扬的局面。
风险因素：经济数据低于预期，*策未能出现放松迹象。股市的融资压力超出预期。欧美经济数据低于预期，欧元区出现债务违约风险。
行业配置：综合估值、*策、行业前景等因素，我们认为，在大类资产配置上，可以遵循以下两条主线：1、关注未来业绩预期相对较好的板块，可关注传媒、电力、基建等；2、关注前期超跌板块的反弹机会，如金融板块。
主题投资：文化传媒大有作为。从行业属性看，以互联/移动互联为核心的传播渠道革命正在以吹枯拉朽之势重造传媒业，互联/移动互联正在成为主流传播渠道。传媒行业的大机会在于受益于这变革性趋势的子行业。我们看好基于互联（移动互联）的新媒体、内容商以及广告营销三个子行业。
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